機械行業(yè) 全面升級打造裝備制造
對比分析日本和韓國的工業(yè)化進程對制造業(yè)的影響可以推知，中國重工業(yè)化及全球制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移將促進中國裝備制造業(yè)從制造能力到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的全面升級。人民幣升值、貿(mào)易摩擦增加、人力成本的提高等因素將促進中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進一步升級。
工程機械行業(yè)上市公司國際競爭力穩(wěn)步提升。新開工項目投資增速下降對明年國內(nèi)工程機械行業(yè)的需求仍會有滯后影響，但風險與波動將明顯低于04年。預(yù)計明年國內(nèi)工程機械行業(yè)的銷售增長在10%左右，出口也將保持80%高增長。船舶行業(yè)未來五年景氣度依然旺盛，目前船舶行業(yè)上市公司規(guī)模仍非常小，集團公司做大做強上市公司的意愿非常強烈，公司規(guī)模和生產(chǎn)能力的擴大將可以完全抵消掉世界船舶行業(yè)景氣度的下降對中國的負面影響。機床行業(yè)將受益于產(chǎn)業(yè)升級和政策扶持，預(yù)計未來兩年，機床行業(yè)有望保持15-20%的增長率。
招商證券分析師劉榮認為，仍處在景氣上升周期中的船舶工業(yè)、工程機械行業(yè)、數(shù)控機床行業(yè)的估值水平仍會水漲船高。在這種大的長期趨勢下，關(guān)于市盈率是15倍還是20倍的討論已不重要，更應(yīng)關(guān)注的是國際競爭力提升的上市公司。維持行業(yè)推薦的投資評級
上海機電（600835）：上海電氣集團十分支持公司的發(fā)展，將陸續(xù)為公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。9月15日，公司發(fā)布公告擬收購液壓氣動資產(chǎn)，目前該收購計劃已完成。近日公司再度發(fā)布公告，將以自有資金收購上海電氣國際旗下3家公司部分股權(quán)，表明公司對電氣股份和電氣（集團）的資產(chǎn)整合正在有條不紊地進行。由此可以猜測，公司在2007年上半年可能會啟動印刷包裝資產(chǎn)的重組進程。
光大證券分析師認為，公司還存在以下投資要素：所處行業(yè)面臨政策扶持的歷史機遇；公司外資主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)面臨升級換代的廣闊空間；內(nèi)資主導(dǎo)子公司具有內(nèi)生性增長潛質(zhì)。
今日投資《在線分析師》顯示，當前共有5位分析師跟蹤，4位建議強力買入、1位建議買入，綜合評級系數(shù)1.20，較30天前大幅上調(diào)。其中光大證券分析師認為，公司目前股價僅反映永新彩管剝離后的價值、大股東履行股改承諾的預(yù)期，未完全反映公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整后的增長以及后續(xù)的資產(chǎn)注入，基本未反映三菱高速電梯等業(yè)務(wù)08年后的快速增長。給予公司股票12個月內(nèi)12元的目標價。
秦川發(fā)展（000837）：主營精密數(shù)控機床、塑料機械、精密齒輪件等產(chǎn)品。公司隸屬于秦川機床工具集團，目前集團年銷售收入約22億元。
公司機床業(yè)務(wù)收入增長主要通過兩種方式：一是數(shù)量的增加、二是價格的提高。特別最近幾年隨著收入的增加毛利率水平穩(wěn)步提高，隨著大型機床YK73125、YK7380、VTM180等產(chǎn)品銷量的增加，公司毛利率水平將進一步提高。
公司06年、07年、08年綜合盈利預(yù)測分別為0.24元、0.34元、0.46元。目前動態(tài)市盈率分別為31.2、21.4、13.8倍。當前共有6位分析師跟蹤該股，給予強力買入、買入、觀望評級的分別為3、2、1人，其中，興業(yè)證券分析師朱學東考慮到公司自身成長性以及并購帶來的想像空間，繼續(xù)給予推薦評級。 |
