機(jī)械行業(yè)：資產(chǎn)注入提升增長(zhǎng)空間 關(guān)注2只股
政策扶持利好頻頻：1.財(cái)政部1月22日發(fā)布公告：《國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄（2006年修訂）》將于2007年3月1日起執(zhí)行，這是我國(guó)繼2000年后再次對(duì)該目錄進(jìn)行全面修訂。2.財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局日前發(fā)布《關(guān)于落實(shí)國(guó)務(wù)院加快振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)有關(guān)進(jìn)口稅收政策的通知》。通知指出，對(duì)16個(gè)重大技術(shù)裝備關(guān)鍵領(lǐng)域內(nèi)的部分關(guān)鍵零部件和國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)的原材料所繳納的進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅實(shí)行先征后退。新增不予免稅商品種類，將增強(qiáng)國(guó)內(nèi)裝備企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。關(guān)鍵零部件進(jìn)口關(guān)稅先征后退，也將增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)裝備整機(jī)的生產(chǎn)和研發(fā)能力。
以工程機(jī)械子行業(yè)為例，最近的生產(chǎn)銷售情況仍呈較好的態(tài)勢(shì)，具體從主要企業(yè)的同比數(shù)據(jù)來(lái)看,12月份工程機(jī)械主要企業(yè)產(chǎn)品銷量仍同比保持比較快的增速,如柳工裝載機(jī)12月份銷量同比增長(zhǎng)近57%,山推推土機(jī)同比增長(zhǎng)34%,合力叉車同比增長(zhǎng)35%,三一混凝土機(jī)械同比增長(zhǎng)29%,這顯示工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)保持了06年前11個(gè)月的走勢(shì),繼續(xù)快速增長(zhǎng),大家普遍擔(dān)心的宏觀調(diào)控影響仍然沒(méi)有顯現(xiàn)。在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)一步有利國(guó)內(nèi)廠商的變化下，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年出口仍將維持40％以上的增長(zhǎng)。
集團(tuán)資產(chǎn)注入拓展外延式增長(zhǎng)空間：盈利超預(yù)期增長(zhǎng)是06年機(jī)械行業(yè)有搶眼表現(xiàn)的主要原因。從目前預(yù)測(cè)條件看，傳統(tǒng)內(nèi)生式業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的估值水平提升已到了合理地步，在國(guó)資委鼓勵(lì)整體上市的政策大環(huán)境下，機(jī)械行業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)注入能進(jìn)一步拓展外延式增長(zhǎng)空間，投資者有必要重視母公司有強(qiáng)大實(shí)力的上市公司。
投資建議
綜合最新的數(shù)據(jù)，以及對(duì)整個(gè)宏觀形勢(shì)、固定資產(chǎn)投資的判斷，我們?nèi)匀徽J(rèn)為工程機(jī)械07年仍將保持較快增長(zhǎng)，行業(yè)增速仍有可能在25%-30%左右（略比06年低），考慮人民幣升值的利好，預(yù)計(jì)利潤(rùn)增速會(huì)比收入增速高。另外，政策扶持、整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境將進(jìn)一步有利于國(guó)內(nèi)廠商的快速發(fā)展。建議重點(diǎn)還是配置龍頭企業(yè)和母公司有強(qiáng)大實(shí)力的上市公司，如三一重工、經(jīng)緯紡機(jī)等。
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